Добрый день, уважаемые читатели!

Перед вами двадцать первый выпуск рассылки «Инвестиции: от потребности к получению».

Из него вы узнаете о новой программе The British Council, о том, как работают венчурные инвесторы, а также о том, что Россию ждет инвестиционный бум.

Британский совет (The British Council) - независимая и неполитическая организация. Ее правовой статус определен Королевской Хартией. Во главе Совета стоят Совет директоров и Генеральный директор. Ему покровительствуют Ее Величество Королева и Его Высочество Принц Уэльский.

Сферой деятельности Британского совета является обеспечение сотрудничества между Великобританией и другими странами в сфере образования, науки и культуры. Для реализации этой задачи Совет стремится создать широкую сеть контактов для обмена научным опытом с различными правительственными учреждениями, университетами, профессиональными организациями, а также структурами бизнеса и промышленности в Британии и за рубежом.

В России Британский совет действует с 1992 года. Он является основным органом, посредством которого между Великобританией и республиками бывшего Советского Союза осуществляются официальные контакты в области образования, науки и культуры. Его отдельные филиалы или представители имеются в Санкт-Петербурге, Беларуси, Грузии и Казахстане.

В настоящее время основной задачей Британского совета является использование всех его ресурсов с целью организации сотрудничества с правительственными и другими властными структурами в России для расширения контактов в области образования, науки, культуры и новых технологий.

Основные направления деятельности Совета:

• организация различных целевых стипендиальных программ;
• обмен консультантами между Великобританией и Россией;
• проведение курсов повышения квалификации в Великобритании и России с учетом местных экономических и социальных потребностей;
• развитие связей между образовательными и другими типами учреждений;
• обучение в области промышленности, в сферах менеджмента, сельского хозяйства и здравоохранения;
• поддержка программ преподавания английского языка;
• предоставление информации различным учреждениям;
• оказание помощи библиотекам.

21 мая 2001 Совет объявил о новой программе малых грантов в сфере охраны окружающей среды (SEPS), которая финансируется Департаментом международного развития правительства Великобритании (DFID) и направлена на развитие российской экологической политики и практики путем усиления роли общественных организаций и государственных природоохранных органов.

Цель программы - предоставление оперативной целевой помощи совместным российско-британским проектам, посвященным следующим проблемам: экологический менеджмент и планирование, управление отходами (нерадиоактивными), экологический мониторинг и контроль загрязнения окружающей среды.

Проекты должны включать следующие элементы:
• экологическое образование, просвещение;
• институциональное развитие организаций;
• усиление потенциала организаций;
• изменение законодательства и законодательной практики;
• сотрудничество с другими экологическими организациями в целях устойчивого развития.

К участию в программе приглашаются общественные организации и объединения, занимающиеся природоохранной деятельностью на разных уровнях; федеральные и местные государственные органы областного, районного и городского уровня. Преимуществом пользуются проекты с участием двух и более российских организаций (например, негосударственные организации и государственная природоохранная организация).

Проекты, получающие поддержку в рамках данной программы, могут включать в себя:

• ознакомительные поездки, учебные курсы или краткосрочные стажировки в Великобритании,
• проведение семинаров в России и Великобритании,
• консультации и развитие партнерских связей между организациями сходного профиля в обеих странах.

В программе могут принимать участие проекты, проводимые в регионах (и городах) Российской Федерации: Европейская часть России (Санкт-Петербург и Ленинградская обл., Орловская, Нижегородская, Ростовская, Самарская, Саратовская и Волгоградская области), Урал (Екатеринбург и Свердловская обл., Пермская и Челябинская области), Сибирь (Омская, Томская, Новосибирская, Кемеровская, Иркутская области).

Могут быть также приняты к рассмотрению проекты, осуществляемые на федеральном уровне, посвященные вопросам совершенствования экологической политики.

Финансирование в рамках программы SEPS предоставляется в максимальном размере 35 000 фунтов стерлингов на один проект, включая НДС. Возможно получение начального финансирования на сумму, не превышающую 5 тыс. фунтов стерлингов, включая НДС, на совместную разработку проекта российским и британским партнерами.

Начальное финансирование включается в общую проектную сумму, составляющую не более 35 тыс. фунтов стерлингов, включая НДС. В случае подачи заявки на начальное финансирование, проект должен включать две стадии - разработку и осуществление проекта.

Заявки на участие в программе принимаются в течение года.

Форма заявки здесь

Заполненные заявки должны направляться менеджеру программы в Британском Совете (Великобритания) г-ну Джону Воннакотту и российскому менеджеру Святославу Стоянову, которые могут также ответить на возникшие вопросы.

Их координаты, а также координаты региональных российских представителей вы можете получить у авторов рассылки

Как работают венчурные инвесторы

"... человек, которому я не верю, не смог бы получить от меня денег под все ценные бумаги в христианском мире."

Дж. Пирпойнт Морган

В центре любого инвестиционного проекта всегда находится предприниматель. Он общается не с неким обезличенным "венчурным капиталистом", а с таким же, как и он сам предпринимателем, который управляет венчурным фондом. В основе этого бизнеса в большей степени, чем где бы то ни было еще лежат человеческие отношения. Взаимоотношения между двумя предпринимателями на сленге, принятом в среде венчурных капиталистов называются "people chemistry" (букв. "людская химия"). Сделка между этими людьми строится по принципу "выигрыш-выигрыш". Личная симпатия и общность взглядов на дальнейшее развитие бизнеса инвестора и предпринимателя при этом имеют едва ли не большее значение, чем выводы, полученные в ходе финансового или рыночного анализа. Том Перкинс вспоминал в этой связи: "Клейнер и я искали партнеров, которые бы думали и действовали так же, как и мы. Фрэнк Кофилд, Брук Байерс, Джон Дорр, Джим Лалли и Винод Холса - люди, которые принимают активное участие в управлении, с хорошими техническими знаниями, очень компетентные и очень нетерпеливые. К успехам компаний они относились даже более ревниво, чем сами предприниматели. Они работали, не щадя себя, потому что хотели выиграть." (The Red Herring, Issue 9)

Deal-flow

Поиск и отбор компаний (search, screening и deal-flow) - важная составляющая процесса инвестирования. В отличие от стран Запада, где существует развитая инфраструктура, процесс нахождения подходящих фирм в российских условиях зачастую напоминает поиск черной кошки в темной комнате. Основные источники информации о растущих компаниях в России - пресса, выставки, специализированные ассоциации, бюллетени и брошюры издаваемые организациями поддержки бизнеса, российскими и западными, личные контакты менеджеров венчурных фондов и компаний.

Вне зависимости от ориентации и предпочтений венчурных фондов, общим критерием оценки для всех них является ответ на единственный вопрос: способна ли компания (и бизнес, в котором она находится) к быстрому развитию? Финансовый риск венчурного инвестора может оправдать только соответствующее вознаграждение, под которым понимается возврат на вложенный капитал выше среднего уровня. "Россия, - по определению журнала Global Law and Business (February, 1996), - живая лаборатория по производству исключительно высоких ставок вознаграждения рисковых вложений." Возврат на вложенный капитал (Internal Rate of Return IRR) - общепринятый показатель измерения вознаграждения. В европейской и британской ассоциациях венчурного капитала он считается стандартом оценки доходности инвестиционного проекта. Пока российский рынок малого и среднего бизнеса абсолютно неликвиден, расчет показателя IRR - дело в достаточной степени не простое, если не бесполезное. Очевидно, что рост, измеряемый как процентное приращение продаж при таких обстоятельствах - показатель более осязаемый и наглядный. Также логично, что рост продаж приводит к улучшению и других показателей, прежде всего - рыночной доле компании. Соответственно, в идеальной ситуации у венчурного инвестора есть все шансы достичь цели - продать за большую сумму принадлежащий ему пакет акций. Если объем продаж той или иной компании будет расти в пределах не менее 40 - 50% в год, она возможно будет в некоторой степени отвечать ожиданиям венчурного инвестора.

Рыночная стоимость определяется исключительно рынком. Показатели оперативной деятельности оказывают опосредованное влияние на рыночную стоимость. Проведенное в США исследование 847 крупных публичных компаний показало, что совокупная рыночная стоимость компаний, имеющих норму прибыли выше среднего и озабоченных сокращением издержек, в период с 1989 по 1992 гг. возросла на 11,6%. В противоположность им, совокупная рыночная стоимость компаний, ориентирующихся на рост (growth seekers) у которых норма прибыли ниже среднего, но выше норма прироста оборота, за аналогичный период возросла на 23,5%.

Вторичный рынок ценных бумаг в России пока еще слишком слабо развит. На местных биржах в свободной продаже обращаются акции не более 250 - 300 крупнейших компаний. Сколько времени потребуется для того, чтобы небольшие быстрорастущие российские частные фирмы смогли предложить свои акции для публичной продажи - не знает никто. Но венчурные капиталисты не рассчитывают на быстрый возврат. Учитывая скорость восстановления рыночных механизмов в России, 5 - 10 лет (время существования венчурных фондов) кажутся вполне реалистичным сроком для созревания предпосылок полноценного развития финансовой инфраструктуры. Собственно говоря, именно скорость перехода российской экономики от административно- командной к рыночной явилось побудительной причиной, заставившей венчурный капитал обратиться в сторону России. Однако, на этот счет нельзя заблуждаться - пока это всего лишь аванс. Сможет ли альтернативное финансирование прижиться на суровой российской почве - зависит от многих факторов - макроэкономических, политических, социальных и пр. Едва ли меньшее значение будет иметь способность российского делового сообщества к самоорганизации и созданию независимых и устойчивых объединений. Этот процесс еще только начался.

В следующем выпуске мы снова поговорим в продолжение темы о бизнес –планировании, только несколько с другой стороны, нежели в предыдущих номерах

Председатель Европейской комиссии Романо Проди перед началом встречи на высшем уровне Россия - ЕС выступил перед журналистами. Он считает, что московский саммит может сыграть важную роль в развитии отношений России и Евросоюза. По мнению Проди, повестка встречи очень важна. Наблюдается увеличение товарооборота между ЕС и Россией, и после расширения Евросоюза можно ожидать, что половина товарооборота России будет приходиться на страны ЕС. Весь этот процесс должен быть урегулирован в правовой сфере.

В странах ЕС имеются тысячи потенциальных инвесторов, которые хотели бы вкладывать деньги в Россию при условии создания в ней правовой базы и при уверенности в стабильности. Проди назвал нынешний уровень западных инвестиций в российскую экономику "очень низким". Он поддерживает контакты с представителями деловых кругов в Москве, которые, прежде всего, заинтересованы в решении таких вопросов, как правовая реформа, ясность налогового регулирования и правил управления предприятиями.

Председатель Европейской комиссии считает, что Россия и Евросоюз должны перевести все расчеты по сделкам в общеевропейскую валюту евро. Как он отметил, появится очень хорошая возможность перевести торгово-экономические отношения между Россией и ЕС на новый глобальный уровень.

Европейский союз заинтересован в достижении компромисса с Россией в вопросе экспорта российской металлургической продукции на европейский рынок. Проди подчеркнул, что в текущем году завершается срок действия соглашения по торговле сталью между Россией и Евросоюзом и ЕС заинтересован в обсуждении проблем, связанных с сотрудничеством в этой области. Обсуждение будет проходить таким образом, чтобы поставки не прекращались.

Инвестиционные возможности России

Уважаемые наши читатели! Пожалуйста, прочитайте внимательно нижеприведенную информацию. Она касается каждого из нас. И мы уверены, что кто сможет, тот обязательно откликнется. Дай Бог здоровья Вам и Вашим детям.

РОО «Дети и родители против рака» патронирует детское отделение гематологии, онкологии и генетических болезней больницы N31, отделение химиотерапии лейкозов детской городской больницы N1 и детское отделение НИИ онкологии им. Петрова. На этих отделениях проходят длительное, тяжелое лечение по 50 детей, больных онкологическими заболеваниями. Они вынуждены быть изолированными от общества в течение 6 – 18 месяцев.

1 июня эта организация планирует проведение праздника, посвященного Международному дню защиты детей, и с благодарностью примет любую Вашу помощь: подарки или денежные средства для приобретения праздничных наборов и сувениров.

Мы присоединяемся к исполнительному директору РОО «Дети и родители против рака» Киселевой Екатерине и приглашаем вас присоединиться и оказать детям благотворительную помощь. Надеемся на Ваше понимание и доброе сердце.

Региональная общественная организация ДЕТИ И РОДИТЕЛИ ПРОТИВ РАКА

Рассылка Поиск партнеров в странах Скандинавии». В ней Вы найдете:

1. Новые проекты (освещение возможностей участия в новых выставках, бизнес-конференциях, деловых поездках и т.д.).

2. Полезные ссылки (это не реклама, а ссылки, которые могут помочь Вам при поиске партнеров в странах Скандинавии, адреса, где можно найти более подробную информацию по тем или иным вопросам, возникающим при поездках в другие страны).

3. Ответы на Ваши вопросы и наиболее полезная информация для тех, кто собирается в Скандинавию.

4. Курсы Скандинавских валют.

На сегодня это все. Надеемся, что материалы этого выпуска оказались для Вас полезными. Мы ждем ваши вопросы и предложения.

С уважением,

Людмила Григорьева & Игорь Юрьев
ru-wst-l@beep.ru